Анализ потенциала стратегии ребалансировки для получения премиальной доходности в портфелях с длинными позициями // Вестник БГУ. Экономика и менеджмент. - 2026. №2. . - С. 160-166.

Анализ потенциала стратегии ребалансировки для получения премиальной доходности в портфелях с длинными позициями

DOI: 10.18101/2304-4446-2026-2-160-166 УДК: 336.76

Основной целью стратегий ребалансировки в долгосрочном инвестировании является снижение риска, однако инвесторы также рассчитывают на получение избыточной, или премиальной, доходности за счет применения стратегий ребалансировки. В статье анализируется вероятность получения премиальной доходности от стратегий ребалансировки с использованием исключительно «длинных» портфелей (long-only). Для оценки вероятности получения премиальной доходности используется показатель альфы ребалансировки (rebalancing Alpha). Положительное значение альфы ребалансировки указывает на способность стратегии ребалансировки генерировать премиальную доходность. Следовательно, чем выше вероятность положительной альфы ребалансировки, тем выше вероятность получения премиальной доходности в результате применения стратегии ребалансировки. В статье рассматриваются как простая двухактивная модель, так и обобщенная модель. Показано, что для long- only портфеля, состоящего из двух активов, вероятность положительной альфы ребалансировки аппроксимируется -распределением с числом степеней свободы М-1, где М — инвестиционный период. В случае многоактивного long-only портфеля альфа ре- балансировки портфеля представляет собой сумму альф ребалансировки всех возможных пар активов. Вероятность того, что портфельная альфа ребалансировки является положительной, равна произведению вероятностей того, что альфы ребалансировки всех пар активов положительны. Таким образом, условия получения положи- тельной альфы ребалансировки являются весьма жесткими. Даже при наличии положительной альфы ребалансировки ее величина, как правило, очень мала, а период ее существования — крайне непродолжителен. Это объясняет, почему на практике инвесторам сложно получить премиальную доходность с помощью стратегий ребалансировки.

ребалансируемые портфели, long-only портфели, альфа ребаланси- ровки, стратегии ребалансировки, премиальная доходность.